मुशरका मंटानाकियास बैंक नेग्रा फॉरेक्स

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क्षेत्र है जो देश में प्रगतिशील विकास दिखा रहा है और देश के सकल घरेलू उत्पाद में सबसे बड़ा योगदान इस क्षेत्र से आता है, यह साबित करता है कि पर्यटन देश में सबसे अधिक लाभदायक क्षेत्र है जिसमें निवेश किया जा सकता है। हालांकि, मालदीव एक है 100 मुस्लिम राष्ट्र, देश इस्लामी पर्यटन की अवधारणा के लिए विदेशी है। देश में इस्लामी वित्त उद्योग के तेजी से विकास के साथ, मालदीव में इस्लामी पर्यटन की व्यावहारिक प्रयोज्यता का परीक्षण करने का आग्रह किया गया है। वर्ष 2016 ने यह साबित कर दिया है कि इस्लामी वित्त में रहने के लिए यहां है और देश में उपन्यास विकास है जो अगले वर्ष में आशा रखेगा, जिससे देश में इस्लामी वित्त के सतत विकास का मार्ग प्रशस्त होगा। 2016 2016 की समीक्षा के लिए इस्लामी वित्त के लिए एक समृद्ध वर्ष के रूप में संक्षेप किया जा सकता है जो उद्योग के संरक्षकों को खुशी लाता है क्योंकि नए खिलाड़ियों ने बाजार में प्रवेश किया और नए उत्पादों की शुरुआत की गई। 2016 को उस वर्ष के रूप में देखा जा सकता है जो मालदीव में इस्लामी वित्त में एक नए विकास के रूप में चिह्नित किया गया था और इस क्षेत्र में राष्ट्रपति अब्दुल्ला यामीन अब्दुल गयूम ने 100 सरकारी स्वामित्व वाली एक कंपनी का गठन किया है जिसका नाम मालदीव सेंटर फॉर इस्लामिक फाइनेंस है, जिसका विकास करने के लिए काम करने का प्राथमिक उद्देश्य है। दक्षिण एशियाई क्षेत्र में इस्लामी वित्त के लिए हब के रूप में मालदीव। इसके साथ ही, हज़ाना मालदीव को सिक्युरिटीज जारी करने में एसपीवी के रूप में कार्य करने के लिए भी शामिल किया गया था क्योंकि एसपीवी के निर्माण और संचालन के लिए कोई कानूनी और नियामक ढांचा नहीं है। यह विकास इस्लामी वित्त के विकास में सरकार की प्रतिबद्धता और राजनीतिक इच्छा को साबित करता है। पूरी तरह से विकसित इस्लामी वित्त उद्योग के विकास के इच्छुक देश के लिए, यह वास्तव में एक बड़ी उपलब्धि है जो विदेशी संस्थानों और निवेशकों को आकर्षित करेगा और मालदीव में अपने व्यापार की स्थापना करेगा। वर्ष की शुरुआत खबरों के साथ हुई कि लिट्सस ऑटोमोबाइल, एक निजी कंपनी, जो जनता के लिए इस्लामी किराया खरीद उत्पादों की पेशकश करती है, और हाउसिंग डेवलपमेंट कॉरपोरेशन ने अपने मौजूदा ग्राहकों के लिए एक शरिया अनुपालन समाधान चुनने का विकल्प पेश किया है, जिन्होंने पारंपरिक होम क्रय समझौते किए हैं। हाउसिंग डेवलपमेंट कॉरपोरेशन ने यह भी घोषणा की कि घर खरीद के लिए अपने भविष्य के सभी उत्पाद शरिया के अनुरूप होंगे। टिकाऊ आय उत्पन्न करने वाला पहला निवेश परियोजना इस्लामिक मामलों के मंत्रालय द्वारा दारुल ईमान परियोजना के लिए शुरू की गई मस्जिद नकद वक्फ फंड था, जो इस वर्ष पूरी हुई और पूरी रकम के साथ सफल हो गई, साबित करता था कि वक़फ़ एक आर्थिक रूप से व्यवहार्य देश में तरीके मालदीव की सरकार ने इस्लामिक ट्रेजरी बिल भी जारी किए थे और पहली बार मुशरकाह मुताक्षीसह संरचना का इस्तेमाल किया गया था। मालदीव सैंटर फॉर इस्लामिक फाइनेंस ने एक इस्लामी पर्यटन स्थल का विकास करने के लिए नींव रखने का इरादा भी घोषित किया है ताकि एक सार्वभौमिक संपत्ति निधि बनाने के लिए टिकाऊ आय उत्पन्न हो। वर्ष की अंतिम तिमाही में, बैंक ऑफ मालदीव ने इस्लामिक बैंकिंग सेवाओं के लिए एक समर्पित शाखा खोल दी और मालदीव में इस्लामी वित्त की लोकप्रियता को एक बार फिर साबित कर दिया। उन्होंने यह भी घोषणा की कि इस्लामी घर वित्तपोषण सुविधाओं की पेशकश और इस्लामिक वीजा डेबिट कार्ड देश में पहली बार पेश किए गए थे। इस्लामी यूनिवर्सिटी ऑफ माल्दीव्स ने इस्लामिक फाइनेंस (आईएनसीईएफ) में इंटरनेशनल सेंटर फॉर एजुकेशन इन इस्लामिक फाइनेंस प्रैक्टिस प्रोग्राम्स में मास्टर्स सहित मालदीव में इस्लामी फाइनेंस प्रोग्राम्स को डिजाइन और पेश करने के लिए एक समझौते पर हस्ताक्षर किए। यह घोषणा की गई थी कि ये कार्यक्रम जनवरी 2017 से शुरू किए जाएंगे। इस्लामी बैंकिंग और इकोनॉमिक्स के अलहुडा केंद्र के बीच एमओयू पर भी हस्ताक्षर किए गए थे। मालदीव के इस्लामी विश्वविद्यालय और इस्लामी वित्त के लिए मालदीव केंद्र ने मालदीव में इस्लामी वित्त क्षेत्र के विकास में विशेष रूप से आवश्यक प्रतिभा पूल विकसित करने के लिए सहयोग किया है। अयादी ताकाफल ने 2016 में पहली बार मालदीव के लिए परिवार को पेश किया। इकलौते मामलों के मंत्रालय ने हलाल प्रमाणीकरण प्रक्रिया और मलेशिया में जकीम से मालदीव के हलाल लोगो को मान्यता प्राप्त करने के लिए पहल की थी और जकीम की एक टीम यहां आई प्रक्रिया के लिए अपेक्षित एक निरीक्षण और लेखा परीक्षा का संचालन करें। मालदीव इस्लामिक बैंक मालदीव में संचालित एकमात्र पूरी तरह से इस्लामी बैंक ने बाजार में अपने पांचवें वर्ष के ऑपरेशन का जश्न मनाया और देश के अन्य द्वीपों में विस्तार किया, जिसमें हुल्लुमले और थिनधू शामिल थे। मालदीव इस्लामिक बैंक ने छात्रों के लिए पहली शिक्षा वित्तपोषण योजना की पेशकश की और इस्लामी वित्त शिक्षा कार्यक्रमों को विकसित करने के लिए वित्तीय और तकनीकी सहायता प्रदान करने के लिए मालदीव के इस्लामिक विश्वविद्यालय के साथ समझौता ज्ञापन पर हस्ताक्षर किए। 2016 के अंत में हुआ सबसे महत्वपूर्ण घटना हाउसिंग डेवलपमेंट फाइनेंस कॉरपोरेशन की अपनी दूसरी सुकुक की घोषणा थी। देश का दूसरा कॉरपोरेट सुकुक, जो एमवीआर 200 मिलियन (यूएस 12.6 9 मिलियन) के मुकाबले है। वकाला पर अंतर-इस्लामी वित्तीय संस्थानों की नियुक्ति संस्थानों के बीच तरलता का प्रबंधन करने के लिए भी की गई थी। मालदीव इस्लामिक बैंकिंग और वित्त उद्योग सम्मेलन इस साल तीसरे बार इस्लामिक पर्यटन पर ध्यान केंद्रित करने के लिए आयोजित किया गया था। श्रीलंका में आयोजित दक्षिण एशिया पुरस्कार समारोह के पहले वार्षिक इस्लामिक फाइनेंस फोरम के दौरान, मालदीव में इस्लामी वित्त खिलाड़ियों को भी इस्लामी वित्त में उनके उत्कृष्ट प्रदर्शन के लिए मान्यता और पुरस्कार प्राप्त हुए हैं, जहां दक्षिण एशियाई क्षेत्र में पहली बार, एक का काम इस क्षेत्र में इस्लामी वित्त उद्योग को चलाने के लिए महिला मान्यता प्राप्त थी। महिला भागीदारी बढ़ाने के लिए यह वैश्विक इस्लामी वित्त उद्योग में एक उल्लेखनीय विकास था। राष्ट्रीय स्तर पर, इस्लामी वित्त उद्योग में अपने काम की मान्यता के लिए इस वर्ष एक महिला को सर्वोच्च पुरस्कार प्रदान किया गया था, पहली बार एक व्यक्ति को इस्लामी वित्त विकसित करने के लिए किए गए कार्य को पहचानने के लिए पुरस्कार मिला है, यह साबित करता है कि इस्लामी वित्त एक क्षेत्र है जो देश में मान्यता प्राप्त है। कुल मिलाकर, यह कहा जा सकता है कि 2016 एक वर्ष था जो इस्लामी पर्यटन के लिए मालदीव में इस्लामी वित्त से जुड़ने के लिए दरवाजे खुलता है। 2017 का पूर्वावलोकन वर्ष 2017 इस्लामिक वित्त से जुड़ा देश में इस्लामिक पर्यटन के विकास के लिए एक नए युग निश्चित रूप से चिह्नित करेगा। देश का सबसे बड़ा बैंक, बैंक ऑफ मालदीव। इस्लामी वित्तपोषण उत्पादों की पेशकश शुरू करेगा जो अन्य द्वीपों में आबादी को इस्लामी वित्त का उपयोग करने में मदद करेंगे क्योंकि पहुंच सबसे महत्वपूर्ण मुद्दा है। मालदीव इस्लामिक बैंक के माध्यम से फैसीया मदधु और अन्य समान कार्यक्रमों के माध्यम से इस्लामी माइक्रोफाइनांस योजनाओं को सफलतापूर्वक लागू करने की उम्मीद है। मालदीव के इस्लामी विश्वविद्यालय ने INCEIF से सहायता के साथ इस्लामी वित्त में फाउंडेशन, डिप्लोमा और बैचलर स्तर के पाठ्यक्रम की पेशकश शुरू कर दी है और उम्मीद है कि यह मालदीव के इस्लामी वित्त उद्योग में मानव संसाधन की कमी की समस्या का समाधान करेगा। यह इस्लामी यूनिवर्सिटी ऑफ मालदीव द्वारा की पेशकश आईएनसीईएफ के इस्लामी फाइनेंस प्रैक्टिस में मास्टर्स डिग्री के अतिरिक्त होगा। वर्ष 2017 उम्मीद है कि बाजार में नए खिलाड़ियों को लाएगा और नए अभिनव उत्पादों जैसे कि फेंडीफंडिंग तंत्र को पेश किया जाएगा। निष्कर्ष यह अनुमान लगाया गया है कि वर्ष 2017 देश के इस्लामी वित्त वास्तुकला में और अधिक आशावादी वृद्धि लाएगा। इस्लामी वित्त देश में बढ़ेगा और इस्लामी पर्यटन की सफलता स्पष्ट होगी। यद्यपि मालदीव 100 मुस्लिम आबादी वाले एक छोटा सा देश है और सीमित संसाधनों के साथ, यह दुनिया को साबित कर रहा है कि यदि कोई इच्छा है, तो दक्षिण एशिया में इस्लामी वित्त का केंद्र बनने का एक तरीका और स्वप्न हो सकता है जल्द ही हासिल किया ऐशैत मुनीजा, INCEIF में एक एसोसिएट प्रोफेसर हैं जो इस्लामी फाइनेंस के लिए मालदीव सैंटर के अध्यक्ष भी हैं। उसे मुनिएज़ाईशाथजीमेल में संपर्क किया जा सकता है। इस पृष्ठभूमि के खिलाफ, इस्लामिक रिसर्च एंड ट्रेनिंग इंस्टीट्यूट (आईआरटीआई-आईडीबीजी, सऊदी अरब) और डरहम सेंटर फॉर इस्लामिक इकोनॉमिक्स एंड फाइनेंस, डरहम यूनिवर्सिटी के सहयोग से इस्लामी फाउंडेशन के लिए अंतर्राष्ट्रीय शरिया अनुसंधान अकादमी। मलेशिया के कुआलालंपुर में 31 अक्टूबर 2016 को सामरिक गोलमेज चर्चा आयोजित की गई। गोलमेज का उद्देश्य दुनिया भर में गरीबी उन्मूलन में इस्लामिक सामाजिक वित्त की भूमिका के बारे में चर्चा करना था, विशेषकर मुस्लिम देशों में। चयनित विषय इस्लामिक सोशल फाइनेंस था: वित्तीय समावेश और गरीबी उन्मूलन के लिए एक समग्र समाधान। प्रस्तुतीकरण और विषय पर लंबी चर्चा के बाद, प्रतिभागियों ने मान्यता दी कि इस्लामी अर्थशास्त्र को उन लक्ष्यों को इस्लामी वित्त देना चाहिए, जो समाज को प्राप्त करना चाहता है। इनके बीच प्राथमिक सामाजिक न्याय है, जिसमें इक्विटी और सार्थक सामाजिक समावेश शामिल है। धन के वितरण में चरम असमानता सामाजिक न्याय के साथ असंगत है। ओआईसी देशों ने व्यापक चुनौतियों का सामना किया है जैसे व्यापक गरीबी (हालांकि कुछ कमी हासिल की गई है), बेरोजगारी, निरक्षरता, कम स्वास्थ्य सुविधाएं, भ्रष्टाचार और चरम धन ध्रुवीकरण। नए स्रोतों और धन के रूपों के निर्माण के अलावा, मुस्लिम समाजों को धन वितरण के नए तरीकों पर ध्यान देना चाहिए, जिसमें परोपकार की पदोन्नति भी शामिल है क्योंकि यह एक प्रभावी और नैतिक तरीके से अधिशेषों को स्थानांतरित करता है। प्रतिभागियों ने यह भी स्वीकार किया कि प्रौद्योगिकी का सृजन और धन के वितरण और दोनों की लागतों को कम करने पर एक बहुत बड़ा प्रभाव है। इससे मुस्लिम दुनिया में शिक्षा के सुधार को एक प्रमुख प्राथमिकता मिलती है, खासकर हाशिए वाले लोगों के लिए। प्रतिभागियों ने यह भी सहमति व्यक्त की कि मुस्लिम देशों में सामाजिक न्याय प्राप्त करने के लिए इस्लामी माइक्रोफाइनेंस एक व्यवहार्य विकल्प है, खासकर जब नकद वक्फ और जकात के साथ मिलकर। यद्यपि वक़फ़ ने इस्लाम के इतिहास में एक प्रमुख भूमिका निभाई थी, लेकिन पिछली शताब्दी में यह अप्रभावी हो गया। इसकी क्षमता गरीबी उन्मूलन के वैकल्पिक स्रोत होने के बावजूद, कई वक्फ की संपत्ति अनुत्पादक हो गई, और वे पेशेवर रूप से प्रबंधित नहीं की जातीं हालांकि कई अध्ययनों से संकेत मिलता है कि जकात में गरीबी उन्मूलन की बहुत संभावना है, कोई मुस्लिम देशों ने इसे प्रभावी रूप से इस्तेमाल नहीं किया है इसके अलावा, वक्फ से उत्पन्न लोकोपकारी धन के प्रबंधन के बारे में सार्वजनिक विश्वास का घाटा है। ज़कात और सदाकत प्रतिभागियों ने यह भी स्वीकार किया कि इस्लामी सामाजिक वित्त व्यवस्था के लिए इस्लामिक जमाव एक उभरते हुए उभरते मॉडल हैं। किफायती आवास जैसे असली ज़रूरतों को पूरा करने वाली परियोजनाओं के लिए वित्त पोषण करने के लिए लघु योगदानों को जोड़ा जा सकता है। तकनीकी प्रगति के लिए निवेशकों को उनके निवेश की स्थिति के बारे में वास्तविक समय की जानकारी प्रदान करने के लिए भीड़-फूटिंग प्लेटफार्मों की अनुमति है। मुख्य चुनौती मॉडल को बढ़ावा देने के लिए हितधारकों के बीच जागरूकता बढ़ा रही है प्रतिभागी ने सोशल फाइनेंस को वास्तविक बनाने के लिए इस्लामिक फाइनेंस (पूंजी बाजार, बैंकिंग, जैकत और वक्फ जैसे स्वैच्छिक क्षेत्रों आदि) के सभी क्षेत्रों की भूमिकाओं के बीच एक तालमेल की आवश्यकता पर जोर दिया। प्रतिभागियों ने सवाल किया कि किस हद तक इस्लामी सामाजिक वित्त, जो उपभोक्ताओं के लिए लागत को कम करने पर केंद्रित है, मुनाफ़ा इस्लामी वित्तीय संस्थानों के साथ संगत है। इस्लामी वित्तीय संस्थानों में इस्लामिक सामाजिक वित्तपोषण का समर्थन कैसे किया जा सकता है और इसके उदाहरणों में शामिल हैं: नकद वक्फ भुगतान तंत्र जो कई इस्लामी वित्तीय संस्थानों द्वारा शुरू किए गए हैं। वसूली प्रक्रिया के दौरान ग्राहकों को चूकने के लिए वास्तविक कठिनाइयों को ध्यान में रखते हुए इस्लामी वित्तीय संस्थानों को वास्तव में जरूरतमंद बकाएदारों की पहचान करना चाहिए और उनके लिए, लाभ दर कम की जा सकती है और ज़कात धन का इस्तेमाल कर्ज चुकाने के लिए किया जा सकता है। यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि कुछ इस्लामी वित्तीय संस्थान पहले से ही ऐसा कर रहे हैं। इस्लामी वित्तीय संस्थानों को यह सुनिश्चित करना चाहिए कि अनुबंध केवल औपचारिक संविदात्मक शरिया अनुपालन को पूरा न करें लेकिन यह भी ग्राहकों को न्याय और निष्पक्षता प्रकट करता है। मुशरका Mutanaqisah पर आधारित प्रसाद में, विशेष रूप से निर्माण के तहत परिसंपत्तियों के लिए कि परित्याग में अंत, दोनों बैंक और ग्राहक को निवेश की राशि के अनुसार नुकसान उठाना चाहिए, और सभी उन्नत किराये ग्राहक को वापस किया जाना चाहिए। गोलमेज के अंत में, प्रतिभागियों ने निम्नलिखित सिफारिशों पर सहमति व्यक्त की: इस्लामी वित्त अनुसंधान संस्थानों की जिम्मेदारी है कि वे नियामकों और अन्य हितधारकों के लिए इस्लामी सामाजिक वित्त विचारों की वकालत करें। उदाहरण के लिए वक्फ और जकाट को शासित फ़िक़्फ़ के सिद्धांतों और फैसलों की जांच करने के लिए और शोध करने की आवश्यकता है: क्या हम जकात और वक्फ फंडों में पूंजी और लाभ सुरक्षा की अनुमति दे सकते हैं क्या गैर मुस्लिम मानवतावादी उद्देश्यों के लिए जकात फंड के प्राप्तकर्ता हो सकता है वक़फ़ का उचित कार्यान्वयन और प्रबंधन और जकात को एक व्यापक कानूनी और विनियामक ढांचे की आवश्यकता है, सर्वोत्तम प्रथाओं की मान्यता और निरंतर प्रशिक्षण शिक्षा सुनिश्चित करने के लिए कि वक्फ और जकाट संस्थान मुस्लिम राष्ट्रों के विकास में अपनी क्षमता को हासिल कर सकते हैं। वाक्फ प्रशासन की एक संयुक्त केंद्रीकृत और विकेंद्रीकृत मॉडल में परिवर्तन के लिए विचार किया जाना चाहिए। जबकि वक़फ़ के संस्थापकों को अपने वक़फ़ को व्यक्तिगत रूप से प्रबंधित करने या ट्रस्टी को नियुक्त करने के लिए अधिकृत होना चाहिए, वहीं केन्द्रीय निकाय और वित्तीय वक्तव्यों के बाहरी ऑडिटिंग से पेशेवर निरीक्षण होना चाहिए। यह सुनिश्चित करने के लिए एक सख्त आवश्यकता है कि सामाजिक वित्त के कार्यान्वयन में प्राप्तकर्ताओं के बीच निर्भरता सिंड्रोम से बचा जाता है, इसलिए मुस्लिम देशों में परोपकारी पहलकदमियों को आगे बढ़ाने और सफल प्रयासों के लिए वैश्विक आदर्शों से सीखना जरूरी है और सफल प्रयासों को व्यापक रूप से प्रचारित किया जाना चाहिए । संयुक्त राष्ट्र (यूएन) सतत विकास लक्ष्यों और जिम्मेदार निवेश के लिए संयुक्त राष्ट्र के सिद्धांत आम तौर पर शरीयत (मकसीद शरीयत) के उद्देश्यों के अनुरूप होते हैं, तथापि, विशिष्ट पहल की जांच करने की आवश्यकता होती है ताकि यह सुनिश्चित किया जा सके कि इसका इस्तेमाल किया जाने वाला साधन और उनके परिणाम शारिया के उद्देश्यों का उल्लंघन नहीं करते हैं। इस्लामी वित्त ढांचे के भीतर उन लक्ष्यों को एकीकृत करने और उन लक्ष्यों में माकसीद शरिया को एकीकृत करने की पहल होनी चाहिए। परोपकारी संस्थानों के मानकों और मानकों को स्थापित करने के लिए, जैसा कि कई प्रबंधकों (इस्लामिक चैरिटी फंडों के नजरों) अपने स्वयं के मानकों के अनुसार कार्य करते हैं इस्लामिक फ़ंडिंग प्लेटफॉर्म और मौजूदा इस्लामी वित्तीय संस्थानों के बीच पायलट सगाई तलाशने और आरंभ करने के लिए, इस्लामिक फाइनेंस इंडस्ट्री को अधिकता और एकजुटता लाने के लिए, विशेष रूप से फाइनटेक समाधान की तरफ बढ़ने के साथ। डॉ। मार्जन मुहम्मद इस्लामिक फाइनेंस के लिए अंतर्राष्ट्रीय शरिया अनुसंधान अकादमी में अनुसंधान मामलों के विभाग के अनुसंधान के निदेशक हैं। उसे मार्जनरीरा.मी से संपर्क किया जा सकता है बैंकिंग में वसूली प्रक्रिया तब शुरू होती है जब किसी ग्राहक खाते को गैर-निष्पादन के रूप में वर्गीकृत किया जाता है या किसी निश्चित अवधि के लिए भुगतान में चूक के कारण इसे बंद कर दिया गया है। किसी भी वित्तीय संस्थान में, वसूली एक महत्वपूर्ण प्रक्रिया है जो कि यह सुनिश्चित करने के लिए कि राजस्व प्रवाह बरकरार है, जबकि घाटे को कम करना यह वास्तव में उचित वसूली प्रक्रियाओं के लिए उपयुक्त है, अन्यथा वित्तीय संस्थानों द्वारा होने वाले नुकसान में बहुत अधिक हो जाएगी। अहमद मुकाररामी एबी मुनीं और मासिंह हशिम अन्वेषण करें। जैसा कि बैंक नेगारा मलेशिया (बीएनएम) द्वारा आवश्यक है, सभी वित्तीय संस्थानों को अपने वित्तीय दायित्वों को पूरा करने के लिए ग्राहकों की सहायता करने में सभी व्यवहार्य विकल्पों की जांच करके स्पष्ट नीतियों और प्रक्रियाओं को लागू करने की आवश्यकता है। यह बैंक को वित्तीय कठिनाइयों को अच्छी तरह से संबोधित करके लागू किया जाता है। इस्लामी वित्तीय संस्थानों के लिए यह सुनिश्चित करने के अलावा कि वसूली प्रक्रिया हानियों को कम करने में सक्षम है, उन्हें यह भी सुनिश्चित करना होगा कि प्रक्रियाएं शरीयत के अनुरूप हैं। वसूली प्रक्रिया में सुविधा का समापन इस्लामी वित्तीय संस्थानों द्वारा प्रस्तुत सभी उत्पादों को कुछ शरिया अनुबंधों या अवधारणाओं पर आधारित होना चाहिए। यह कहने के बाद, शरिया अनुबंध निष्पादित करने में शामिल कार्यप्रणाली का अंत अंतिम शरिया के अनुरूप होना चाहिए जिसमें प्रक्रियाओं के भाग के रूप में पुनर्प्राप्ति शामिल है। इसलिए, सुविधा समाप्त करने और भुगतान को इकट्ठा करने की प्रक्रिया को इस्लामी वित्तीय संस्थानों द्वारा पूरी तरह से देखा जाना चाहिए क्योंकि अंतर्निहित शरिया अनुबंध के कारण सुविधा अलग-अलग हो सकती है जिसके लिए अलग-अलग प्रक्रियाओं या एक अलग उपचार की आवश्यकता हो सकती है। शरिया अनुबंध को अनुबंध के उद्देश्य के आधार पर कई वर्गीकरण में विभाजित किया जा सकता है। इसमें यूक्ड अल-मुवादत (एक एक्सचेंजबेज अनुबंध), यूक्ड अल-तबरूरुट (एक दान आधारित अनुबंध), यूक्ड अल-इस्काटैट (एक वायिंग कॉन्ट्रैक्ट) और यूक्ड अल-इश्तिरक (एक साझेदारी अनुबंध) शामिल हैं। यूक्ड अल-मुवादत, उदाहरण के लिए, एक एक्सचेंज-आधारित अनुबंध को संदर्भित करता है। यह काउंटर-मूल्य का आदान प्रदान करके एक परिसंपत्ति का अधिग्रहण करने के लिए दो अनुबंध पक्षों द्वारा दर्ज किया गया है और यह दोनों पक्षों पर बाध्यकारी है। यह अनुबंध Iqalah (बिक्री की निरसन) के माध्यम से पारस्परिक सहमति के द्वारा समाप्त कर दिया जा सकता है। अगर अनुबंध Iqalah के माध्यम से समाप्त किया जाना चाहिए, तो बैंक भुगतान को गति देने और बिक्री के दायरे से कर्ज का दावा करने का हकदार है। Iqalah भी एक Ijarah (किराये) अनुबंध में लागू किया जा सकता है, उदाहरण के लिए वाहन वित्तपोषण में। ईकाला के माध्यम से, जब मालिक या किरायेदार अनुबंध समाप्त करना चाहता है, तो किरायेदार को वाहन वापस करना होगा। उस स्तर पर मालिक केवल बकाया किराये का हकदार है और उस से अधिक का दावा नहीं कर सकता है अगर किरायेदार अब यूफ्रूट का आनंद नहीं लेता है। इस परिस्थिति में, कुछ इस्लामी वित्तीय संस्थान कर्ज को खरीददारी (ग्राहक द्वारा) के माध्यम से वाहन को किरायेदार के पास बेच देंगे और ऋण का निर्माण करने के लिए और इसके मूलधन और बकाया किराये को वापस ले लेंगे। एक अन्य उदाहरण यूक्ड अल-आईस्तिरक है, अर्थात् मुशरका मुटानाकिसाह (घटती भागीदारी)। यह अनुबंध ज्यादातर घरेलू वित्तपोषण सुविधाओं में लागू होता है और इसे अनुबंध विघटन के माध्यम से समाप्त किया जा सकता है। जब एक मुशरका अनुबंध भंग हो जाता है, तो प्रत्येक भागीदार संपत्ति के अपने हिस्से के हकदार है। एक इस्लामी वित्तीय संस्थान अपने मूलधन और बकाया मुनाफे को ठीक करने के लिए, इस्लामी वित्तीय संस्थान एक सहमति मूल्य की कीमत के साथ खरीद के उपक्रम (ग्राहक द्वारा) के माध्यम से संपत्ति का अपना हिस्सा दूसरे पक्ष को बेच सकता है। इसलिए, दोनों पार्टियां एक बिक्री अनुबंध में प्रवेश करेंगे जो उन पर बाध्यकारी हैं। वसूली प्रक्रिया में संभावित शरिया मुद्दे शरिया गैर-अनुपालन घटनाएं वसूली और संग्रह प्रक्रिया के दौरान हो सकती हैं यदि शरिया आवश्यकताओं को सावधानी से नहीं देखा गया है। उदाहरण के लिए, मुशरकाह मुतानाकिसाह पर आधारित गृह वित्तपोषण की सुविधा में, अगर कोई ग्राहक किस्त के भुगतान में चूक करता है, तो इस्लामिक वित्तीय संस्थान सामान्यत: उस मांग का नोटिस जारी करेगा जिसमें इस्लामी वित्तीय संस्थान ग्राहक को शेष कुल बकाया राशि का भुगतान करने के निर्देश देता है सुविधा। इसमें अतिदेय किश्तों पर लागत और क्षतिपूर्ति शुल्क (तावीद) शामिल हैं इसके बाद, ग्राहक से कोई भुगतान नहीं किया जाना चाहिए, इस्लामी वित्तीय संस्थान सुविधा समाप्त करने के लिए समाप्ति के एक नोटिस जारी करेगा और खरीद के उपक्रम को लागू किया जाएगा। इस संबंध में, इस्लामी वित्तीय संस्थान को यह सुनिश्चित करना चाहिए कि कोई भी इज़राह भुगतान ग्राहक को नहीं लिया जाता क्योंकि इस्लामिक वित्तीय संस्थान ने अनुबंध समाप्त कर दिया है और इसके शेयर को ग्राहक को बेच दिया है। इसके अलावा, लेन-देन में शेयर की कीमत स्पष्ट रूप से उल्लिखित होना चाहिए और ग्राहक को अनिश्चितता से बचने के लिए सूचित किया जाना चाहिए। हालांकि, सुविधा की समाप्ति के बावजूद, इस्लामी वित्तीय संस्थान आमतौर पर अपने ग्राहक को बकाया राशि और मुआवजा शुल्क का भुगतान करके खाते को बहाल करने और नियमित करने की अनुमति देगा। इस स्तर पर, इस्लामी वित्तीय संस्थान को यह सुनिश्चित करना चाहिए कि दावा किया गया बकाया राशि शरिया के दृष्टिकोण से उचित है। इसके अतिरिक्त, इस्लामी वित्तीय संस्थान को सुविधा के बाद के समाप्ति के दौरान ग्राहक के साथ दर्ज किए जाने के लिए शरिया अनुबंध का भी निर्धारण करना चाहिए। यह इस तथ्य के कारण है कि मुशरकाः और इजरहा जैसे पिछले शरिया अनुबंधों को समाप्त होने के कारण लागू नहीं किया जा सकता है। इसलिए, यह कानूनी दस्तावेज़ीकरण को भी प्रभावित कर सकता है। इसलिए, एक शरिया अनुबंध से दूसरे तक संक्रमण इस्लामी वित्तीय संस्थानों द्वारा ठीक से देखा जाना चाहिए क्योंकि प्रत्येक शरिया अनुबंध लेनदेन पर अलग-अलग प्रभाव डालता है। निष्कर्ष ग्राहकों द्वारा उठाए गए वित्तपोषण उत्पादों से संभावित नुकसान को कम करने के लिए रिकवरी एक महत्वपूर्ण प्रक्रिया है। इस्लामी बैंकिंग के लिए, सभी दस्तावेजों को समय-समय पर अच्छी तरह से समीक्षा करने की आवश्यकता होती है क्योंकि यह प्रक्रियाओं को दर्शाती है कि किस प्रकार और जब इस्लामी वित्तीय संस्थान ग्राहक को चार्ज करते हैं। इसके अलावा, शरिया अनुबंधों को लागू करने के लिए सावधानीपूर्वक निगरानी की जरूरत है ताकि सुनिश्चित किया जा सके कि समझौते की सामग्री का निर्माण और शारिया की सीमाओं के भीतर क्रियान्वित किया जाता है। इसे संक्षेप में लिखने के लिए, दस्तावेजों की समीक्षा को नियमित रूप से आयोजित करने की आवश्यकता होती है, जो कि विवादित तत्वों से बचने के लिए न केवल ग्राहकों के लिए अन्याय का कारण बन सकते हैं, बल्कि इस्लामिक बैंकिंग उद्योग को स्पॉटलाइट के तहत भी लगा सकते हैं जो इसकी प्रतिष्ठा और बाजार की गतिविधियों को प्रभावित कर सकता है। अहमद मुकर्रमी अबम मुंजाल प्रमुख हैं और मासिताह हाशिम आरएचबी इस्लामिक बैंक में शरिया डिवीजन के एक अधिकारी हैं। उनका नाम अहमद. मुकरारामरबग्रुप और मैसिटाह। हाशिमृह ग्रुप में क्रमशः संपर्क किया जा सकता है। मालदीव एक प्रसिद्ध पर्यटन स्थल से दक्षिण एशिया के लिए एक इस्लामी वित्त केंद्र में परिवर्तित हो रहा है। राष्ट्रपति यामीन अब्दुल गयूम्स शासन ने न केवल मालदीव की भलाई के लिए इस आकांक्षात्मक कार्य की शुरूआत की है, बल्कि पूरे क्षेत्र में इस्लामी वित्तीय सेवाओं का विस्तार किया है। डॉ आइशा TH मूनइजा पिछले दो दशकों से गतिविधि के स्नैपशॉट के माध्यम से मालदीव में इस्लामी वित्त के विकास का विश्लेषण करता है। मालदीव में इस्लामी वित्त उद्योग पर चर्चा करते समय एक सबसे दिलचस्प पहलुओं में से एक यह है कि देश में इस्लामी वित्त और हलाल उद्योग का विकास बेहद तेज गति से हुआ और सरकारी भागीदारी और सुविधा के साथ हुआ। 2003 में, इस देश ने इस्लामिक फाइनेंस का पहला रूप देखा जब अमाना तकाफल मालदीव की स्थापना हुई थी। हालांकि, उस समय में, केवल कुछ मुट्ठी भर लोगों को महत्व और ताकतक शब्द का अर्थ पता था कंपनी के नाम से अलग इस्लामिक वित्त के अस्तित्व और लाभ के बारे में 100 मुस्लिम देश में जागरूकता की कमी के कारण आबादी ने इस तथ्य को स्वीकार नहीं किया या समझ नहीं पाया कि 2003 में देश में एक पूरी तरह से विकसित हुई ताकत वाली कंपनी थी। इसके आठ साल बाद, पहले पूर्णतः इस्लामिक बैंक पेश किया गया और इस्लामी बैंकिंग विनियमन 2011 मालदीव मुद्रा प्राधिकरण (एमएमए) द्वारा मालदीव इस्लामिक बैंक के मामलों को नियंत्रित करने के लिए मालदीव के केंद्रीय बैंक द्वारा तैयार किया गया था। 2011 के बाद से, देश में इस्लामिक फाइनेंस का विकास स्थिर गति से जारी रहा है। उद्योग के लिए मांग और आपूर्ति, इस क्षेत्र में मानव पूंजी विकास की मांग को लेकर इस क्षेत्र में तेजी से बढ़ रही है, इस क्षेत्र में विकास की पूर्ति के लिए वर्तमान फोकस है। 2011 में, पहले शारिया के अनुरूप इक्विटी स्टॉक (अमाना ताकाफल मालदीव के शेयर) को मालदीव स्टॉक एक्सचेंज में सूचीबद्ध किया गया था। उसी वर्ष, राजधानी बाजार विकास प्राधिकरण (सीएमडीए) ने एक सुकुक बाजार बनाने का कार्य शुरू किया था। 2012 में, गैर-बैंकिंग वित्तीय संस्थान, एचडीएफसी अम्ना की पहली शरिया आज्ञाकारी खिड़की पेश किया गया था और पहली बार, वकाला पर आधारित इंटर बैंक इंस्ट्रूमेंट मालदीव इस्लामिक बैंक और एचडीएफसी अम्ना के बीच दर्ज किया गया था। गृह वित्तपोषण के लिए मुशरकाह मुतानाकियास को भी शुरू किया गया, आगे देश के नागरिकों को इस्लामी वित्त के लाभों का प्रदर्शन। 2013 में, मालवाइव इस्लामिक बैंक द्वारा सामना की गई अल्पकालिक लिक्विडिटी मैनेजमेंट चुनौती को हल करने के लिए वकाला मुदार्बा पर आधारित एक निजी प्रभु सुकुक सुविधा और अंतर्निहित परिसंपत्ति के रूप में तेल व्यापार का उपयोग किया गया था। उस समय के रूप में पैसे बाजार में कोई इस्लामिक ट्रेजरी बिल नहीं थे। उसी साल की आखिरी तिमाही में, एलिया इनवेस्टमेंट मालदीव, एक निजी कंपनी जो पारंपरिक किराया-खरीद उत्पादों की पेशकश करती थी, इज़राह की अवधारणा के आधार पर अपने पूरे पोर्टफोलियो को इस्लामीकरण करती थी और इस्लामी वित्त में संलग्न होने वाली पहली निजी कंपनी बन गई थी। भेंट में सबसे उल्लेखनीय विशेषता किसी भी देरी पर लगाए गए किसी भी जुर्माना की अनुपस्थिति थी, और उत्पाद 100 दंड-रहित थे। एचडीएफसी अम्ना के संचालन के विस्तार के लिए एचडीएफसी द्वारा मुड़ारबाह अनुबंध पर आधारित, 2013 में भी, पहले कॉर्पोरेट सुकुक सुविधा जारी की गई थी। उसी वर्ष, दक्षिण एशियाई क्षेत्र में पहला इस्लामिक ट्रेजरी बिल एमएमए के माध्यम से मालदीव की सरकार द्वारा घरेलू इस्लामी वित्त उद्योग को विकसित करने के लिए प्रतिबद्धताओं को साबित करने के लिए जारी किया गया था। मालदीव हज निगम मालदीव का मलेशिया के तबुंग हाजी के बराबर, उसी वर्ष में शामिल किया गया था। 2014 में, देश की सबसे बड़ी स्थानीय बीमा कंपनी, मित्र देशों की बीमा मालदीव ने अयादी तकाफल के नाम पर एक इस्लामी खिड़की पेश की थी। इंटरनेशनल सेंटर फॉर एजुकेशन इन इस्लामिक फाइनेंस (आईएनसीआईएफ) के साथ सीएमडीए ने मालदीव में काम करते हुए इस्लामी वित्त के बारे में जानने के लिए पारंपरिक वित्तपोषण के अनुभव वाले लोगों के लिए अवसर प्रदान करने के लिए इस्लामी फाइनेंस मास्टर्स स्तर के पाठ्यक्रम की पेशकश शुरू कर दी। उसी वर्ष, हलाल प्रमाणन शुरू किया गया था और मत्स्य उत्पादों के लिए हलाल लोगो इस्लामी मामलों के मंत्रालय द्वारा जारी किया गया था। मजलिस यूनुमा इस्लाम सिंगपुरा ने उस वर्ष के दौरान मालदीव के हलाल लोगो को भी मान्यता दी। मस्जिद कैश वक्फ फंड के लिए राजस्व उत्पन्न करने वाली पहली संपत्ति का निर्माण भी 2014 में शुरू किया गया था। दाराल इमान, जो प्रश्न में संपत्ति है, एक 10 मंजिला इमारत है जो पूर्ण होने पर राजस्व उत्पन्न करने के लिए पट्टे पर दी जाएगी। 2015 में, जैकैट बिल को आईडीबी और इस्लामी अनुसंधान और प्रशिक्षण संस्थान से सहायता से तैयार किया गया था और वक्फ के लिए एक नियम भी तैयार किया गया था। देश का सबसे बड़ा राष्ट्रीय पारंपरिक बैंक, बैंक ऑफ मालदीव। इसके इस्लामिक खिड़की संचालन भी शुरू किया और आर्थिक विकास मंत्रालय (बैंक ऑफ मालदीव के माध्यम से) ने फैसेया मदधु स्कीम के तहत इस्लामी माइक्रोफिनिंग सुविधाओं की पेशकश की। मालदीव परिवहन और करार कंपनी ने भी इस्लामी वित्त तंत्र के माध्यम से इंजन वित्तपोषण का शुभारंभ किया। 2016 की पहली छमाही में, एक परंपरागत किराया-खरीद वाली कंपनी लिटस ऑटोमोबाइल, इज़राह और हाउसिंग डेवलपमेंट कॉरपोरेशन के आधार पर अपने पोर्टफोलियो को इस्लामीकरण करके अपने वर्तमान और भविष्य की सुविधाओं को शारिया के अनुरूप सुविधाओं में बदल दिया। सरकार ने इस्लामी वित्त के विकास के लिए एक विशेष प्रयोजन वाला सरकारी वाहन हजाना मालदीव का भी गठन किया, साथ ही साथ मालदीव सैंटर फॉर इस्लामिक फाइनेंस भी बनाया। इस्लामी वित्त और दक्षिण एशिया में हलाल उद्योग के लिए एक केंद्र के रूप में मालदीव को रणनीतिक बनाने के लिए डिज़ाइन किया गया। आइदै ताकफुल ने उसी साल परिवार के लिए तक्खल प्रसाद प्रस्तुत किए। एक महत्वपूर्ण हालिया विकास आईएनसीईएफ के साथ एक समझौता ज्ञापन पर हस्ताक्षर किया गया था ताकि मालदीव में इस्लामी वित्त में नींव, डिप्लोमा और बैचलर कार्यक्रमों को शुरू करने के लिए पाठ्यक्रम पाठ्यक्रम विकसित किया जा सके। इनसीईफ़ और सीएमडीए के बीच प्रारंभिक समझौता इस्लामी वित्त में परास्नातक स्तर की कार्यक्रमों की पेशकश भी मालदीव के इस्लामी विश्वविद्यालय में स्थानांतरित किया गया, जिसने घोषणा की कि इस्लामी वित्त में फाउंडेशन और डिप्लोमा पाठ्यक्रम जनवरी 2017 से उपलब्ध होंगे। इस विकास को हल करने में सहायता करनी चाहिए उद्योग द्वारा सामना किए जाने वाले मानव संसाधन चुनौती मालदीव में अब तक इस्लामी वित्त और हलाल उद्योग की प्रगति यह साबित करती है कि देश एक मजबूत खिलाड़ी है और दक्षिण एशिया में इस्लामी वित्त और हलाल उद्योग के लिए एक केंद्र बनने की क्षमता है। हाल ही में यह बताया गया था कि एचडीएफसी अम्ना अब अपने पारंपरिक समकक्ष से ज्यादा लाभदायक है और इस्लामी वित्त की मांग परंपरागत वित्त से अधिक है। जैसे, एचडीएफसी इस साल कुछ समय अपने दूसरे सुकुक जारी करने की योजना बना रहा है। मालदीव सैंटर फॉर इस्लामिक फाइनेंस ने यह भी घोषणा की है कि वह क्षेत्र में इस्लामी पर्यटन की व्यवहार्यता को और बढ़ाने के लिए हज़ाना मालदीव के साथ मिलकर काम करेगा। डॉ। ईशाथ मुनीजा, इस्लामी वित्त के लिए मालदीव केंद्र के अध्यक्ष हैं। उसे मुनिएज़ाईशाथजीमेल में संपर्क किया जा सकता है। पिछले दशक में इस्लामिक फाइनेंस में एक स्वस्थ दो अंकों की वृद्धि हुई थी और इस स्थिर सफलता में एक महत्वपूर्ण योगदान है कि दुनिया भर में मुसलमानों और गैर-मुस्लिम दोनों के शरीयत के अनुरूप उत्पादों और सेवाओं की बढ़ती मांग है। इन उत्पादों और सेवाओं को प्रतिकूल आर्थिक परिस्थितियों में अधिक लचीला माना जाता है, जो जोखिम-साझाकरण विशेषताएँ हैं और पारंपरिक समकक्षों को प्रतिस्पर्धी लाभ प्रदान करता है। दूसरों के बीच, मुशरका या भागीदारी अनुबंध आमतौर पर कई निवेश और वित्तपोषण पहल में लागू होता है। मुशरका की एक भिन्नता मुशरका मुताकिसाह (या घटती भागीदारी) है जो बैंक और क्रेता (ग्राहक) के बीच खरीदे गए संपत्ति के संयुक्त स्वामित्व पर जोर देती है। डॉ। झुल्करन्यू मुहम्मद सोरिया, डॉ शमशेर मोहम्मद और आलम एएसडोव मुशाराक मुताकिसाह अनुबंध का एक अवलोकन प्रदान करते हैं। मुशरका मुताकिसाह (एमएम) अनुबंध मुशरका (साझेदारी), बाई (बिक्री), इजाहर (किराया) और वाड (वादा) की अवधारणाओं का उपयोग करता है। सामान्य तौर पर, यह दो पार्टियों के साथ शुरू होता है (यानी बैंक और ग्राहक) भागीदारों के रूप में एक निश्चित संपत्ति खरीदते हैं। खरीद के बाद, ग्राहक एक सहमत अनुपात के अनुसार अपने साथी (बैंक) के साथ संपत्ति और शेयर लाभ (या मासिक किराया भुगतान करता है) का उपयोग या किराये का उपयोग शुरू करते हैं। परिसंपत्ति से (या किराये पर) लाभ या हानि साझा करने के अलावा, ग्राहक धीरे-धीरे आवधिक किराए पर अतिरिक्त भुगतान करके परिसंपत्तियों में भागीदारों (बैंकों) का हिस्सा लेते हैं। प्रत्येक बाद के भुगतान में, किस्त का लाभ (किराये) का हिस्सा घटता है क्योंकि बैंकों को साझा संपत्ति में स्वामित्व का हिस्सा घटता है। साझेदारी तब समाप्त होती है जब ग्राहक उस बैंक को अंतिम भुगतान करता है जो उसके लाभ और बैंक की बाकी हिस्से के बराबर परिसंपत्ति में कवर करता है। अवधारणा सरल है, हालांकि व्यवहार में इस अनुबंध को पूरी तरह लागू करने के लिए चुनौतियां हैं। व्यवहार में एमएम अनुबंध का प्रयोग करने के मामले व्यवहार में, अधिकांश इस्लामी वित्तीय संस्थान पारंपरिक वित्तपोषण पैकेज के समान एक घर वित्तपोषण पैकेज प्रदान करना पसंद करते हैं, जिसे बाद में अधिक लागत प्रभावी और अधिक फायदेमंद माना जाता है। यह धारणा निम्नलिखित मुद्दों पर इस्लामी वित्तीय संस्थानों की चिंताओं के कारण है: (ए) क्या यह वास्तव में अनुमत है एमएम में कई स्वतंत्र अनुबंध शामिल हैं Though the consensus is that to combine more than one contract in a package is permissible given that there is no condition imposed by one on the other(s) and each contract must be permissible in Shariah independently, are these contracts in one package really inde-pendent of each other On a more practical basis, it is suggested that instead of making two transactions conditional to each other, there should be a one-sided promise from the client, firstly, to take the share of the bank on lease and pay the agreed rent, and secondly, to purchase different units of the banks share in the house at different stages. However, this creates an issue of enforceability of such a promise by the customer on the bank. (b) The promise in an MM-based home financing is that the customer undertakes to pay the monthly payments until the end of the MM contract and irrevocably undertakes to purchase the banks share (even in the event of default that is not caused by the customer). The stipulation and enforcement of such a Wad goes against the guiding principles of Musharakah. as any loss should be shared by all partners unless it was caused by the clear negligence of one partner. (c) Another issue of concern is that in MM contracts, the ownership risk is totally borne by the customer even though the bank is a partner in the contract. It is understood that if there is any damage on the property due to the customers negligence, he should be liable for the damage. However, if the cause of the damage is a natural calamity or an action of an unrelated third party or even a default by the developer such as an abandoned project or the winding-up of the developer, then both the bank and the customer shall share the loss according to the share of each party in the property. This risk could be covered by Takaful. and the costs should be shared in proportion to their respective share in the property, but the current practice is that the bank pushes all such costs and risks of ownership to the customer and yet claims the contract to be Shariah compliant. (d) Then there is the issue of using interest-based benchmarks such as LIBOR (Londons interbank offer rate) or the banks base rate as the benchmark for rental payments by the customer in MM contracts. Even though scholars do approve this benchmark based on the fact that there is no available viable alternative, there is in reality a big misconception as the interest rate benchmarks only represent conditions in the financial market and not the real economy as the latter is supposed to be the essence of Shariah - based contracts. An ideal benchmark for the rent would be a rental index for that particular location. The changes in the index over time will reflect the more just rent that the customer has to pay. Also, the rental payment is determined for the whole period of the lease contract, and in practice the bank fix consequent rentals without considering the lessees (customers) approval. From the Shariahs perspective, this is not permissible as the lessor (bank) is not allowed to change the rental without the approval of the lessee (customer). (e) There is also an issue of change in the value of the property during the contract period and the need for the partnership to revisit the value of each partners share. Shariah scholars are of opinion that the value of the property in an MM contract should be re-calculated every time one partner wants to acquire a part of anothers share to avoid any form of oppression (Zulm). Preferably, to bear the ownership risk on a joint basis, the revaluation of the assets value to its fair value should take place at certain periods to be agreed by both parties depending on the length of the agreement and the nature of the real estate market. However, the associated costs to the periodic revaluation exercise should be shared by both parties based on their respective share ratio at any particular point in time. There are opinions that the valuation will not be appropriate within the MM agreement period since the full transfer has not taken place due to the gradual transfer of ownership throughout the duration of the MM contract. This argument is flawed as it does not recognize the purchase of the banks shares as transfer of (at least partial) ownership that could totally jeopardize the concept of the MM agreement. (f) It is a common practice for conventional and Islamic banks to require their customer to pledge some amount of money in their effort to reduce the financing risk. In which case the customer is required to deposit a certain amount of money for safekeeping in the bank and this amount could only be withdrawn upon the final settlement of the facility. From the Shariahs perspective, this is not permissible as it is tantamount to a guarantee attached to the financing (contribution of) principal, and a clear violation of the underlying Musharakah principles. Conclusion The current version of a MM partnership seems to replicate conventional home financing as some important Shariah requirements are in default. The interest rate-based benchmark and the transfer of all of the costs and risks of ownership to the customer is a blunt violation of the spirit of the contract. The majority of the scholars seem to be oblivious and allow these practices with the usual excuse of allowing these contracts for the interest of society and no better alternative is available with a clever way of disguising these excuses using some Arabic jargons like Umum Balwa and Maqasid Shariah to appease the naive public that is hungry for such products to serve their needs here and in the hereafter. An MM contract is a complete joint partnership contract that can be used not only in home financing but also in other business transactions like trade financing. However, in practice, the Islamic financial institutions do not follow through with all the requirements for their own reasons and these contracts seem to resemble the conventional home financing package with a different branding. Islamic financial institutions could do better to serve justice by addressing the issues highlighted, such as required by a true joint partnership, in the true spirit and letter of the contract. Dr Zulkarnain Muhamad Sori and Dr Shamsher Mohamad are professors at INCEIF. The Global University of Islamic Finance in Kuala Lumpur, Malaysia whereas Alam Asadov is a PhD candidate also at INCEIF. They can be contacted at zulkarnaininceif. org. shamshermohd57gmail and alam. asadovgmail respectively. Some quarters consider the current global financial crisis to be a blessing to the Islamic finance industry as there seems to have been a shift from the conventional capital market to Islamic. As for Malaysia, it sees several issuance of Sukuk despite the economic turmoil while some firms in the Middle East have postponed or are deferring plans to issue Sukuk. given the unfavorable conditions. The current economic woes have also given many firms around the world reason to hold back on their capital raising plans, particularly through equity, with an increasing number preferring to do it by way of debt, issuing bonds or Sukuk. which have not been as severely affected by the current financial fiasco. The selloff in the equity market has not made it attractive for people who want to issue equity. Whenever there is market uncertainty, probably for now in Malaysia and around the world, they would go for private equities, Abdulkader Thomas, CEO of Kuwait-based SHAPE Financial Corporation, told MIF Monthly . He said an increasing number are attempting the debt market, with many firms preferring to issue Sukuk. The Sukuk market would probably be more attractive partially because in the Sukuk space, there is a prospect of raising bonds in the Gulf and other Asian countries without worries about western financial institutions intermediaries. According to him, the Sukuk market in the foreseeable future within the next year, at least will see more conservative products. There will be many more plain vanilla concepts. This is a time when everybody is unsettled. I think we have already seen the main innovation, a lot of Sukuk and warrants and equities that were attached to them and this is basically indicating that people are uncertain about risk and pricing. Early in the year, investors had a pretty strong risk-appetite and were willing to go for private equity risk in business and willing to take real estate risk in a number of positions in the emerging markets. I think investors are now jittery about the safety of financial institutions and the safety of financial networks, he said. They worry about the quality of regulators, so they retreat to more conservative ways to invest money. I think that will be the trend in the next one to two years, depending on how bad the economy is. While Thomas remains optimistic about Malaysia and its capital market, he is however concerned about the impact of recession and the impairment in the international financial system on Malaysia or any other regional market space. Most dynamic Sukuk market Mohamad Safri Shahul Hamid, director and regional head of Islamic banking at Deutsche Bank. reckons Sukuk is still preferable because of its size and long tenure while corporate financing (bilateral) is a viable option. The current market conditions have made it difficult to raise money at the right price and some desperate issuers would end up with expensive money. He took note of private placements by Middle Eastern investors into Malaysian companies such as Bank Islam and Putra Perdana. The Sukuk market in Malaysia is the most dynamic in the world. Despite the current market conditions, we expect to see some activities in the primary ringgit Sukuk market as there is still liquidity among the ringgit investors, Safri said. Outside Malaysia, however, the global Sukuk market has been at a standstill for the last few months and we are not sure when recovery will take place. Safri said there are a few large Sukuk issues in the pipeline that are expected to hit the market between now and December, but suspects some of these could have been put on hold. He pointed out that Islamic syndicated facilities are another popular form of Islamic financing among clients outside Malaysia. Islamic capital raising may be riding high at the moment, but challenges lie ahead for the Islamic markets, both local and international. One is the need for financial centers to continue innovating the products and services to support the growth of the Islamic capital market. In Malaysia, Safri said, innovations in the methods to raise capital in the Islamic market can be seen with the emergence of Sukuk exchangeable, Sukuk convertible, hybrid Sukuk and structured financing such as acquisition finance. He expects to see products such as structured repo and structured financing being used to raise capital in the near future. However, he concedes, there are challenges to innovating the Islamic methods of raising capital such as Shariah interpretation and acceptance, even though this problem is probably not as acute as it was some years ago. We have been seeing Shariah convergence, especially between the Malaysian and Middle Eastern ways, in the last couple of years such as Khazanah s Sukuk. about half of which was taken up by Middle Eastern investors. There are legal, tax and accounting issues and impediments, and there is also a lack of understanding among market players, Safri lamented. The LARIBA way To Dr Yahia Abdul Rahman, chairman of American Finance House LARIBA. the most important thing about innovation is the opening up of the market. It is more to rebrand Islamic banking into rebate - or riba-free and not innovation in terms of names and trying to take some banking products and pick up Arabic names for it, said Yahia, Shariah supervisor and founder of the LARIBA System. This way, you can really make a difference because frankly, when you look at market penetration in Malaysia and Pakistan, it is only 10 or 12. We want market penetration of 30, 40 and 70 and the only way to do this is by having a larger population. The good thing about the west is that they are open to new ideas while people in the East tend to be more conservative as they have been mistreated, abused and lost money through many different schemes. We need to get out of Islamic because it is limited. We need to approach everyone with an open heart. If you are really a good Muslim, you should be able to serve other markets, the non-Islamic ones, to the best of your ability, Yahia said. He said LARIBA plans to develop portfolios that can be matched to certificate deposits (time deposit) as people are taking their money out of the stock market and putting them into the certificate deposit, for as long as 30 days or three months. Dr Mohd Kamal Khir, CEO of Institute of Bankers Malaysia ( IBBM ), said preferred methods in raising capital in the local Islamic market include Islamic venture capital and private equity participation. These are different as they require substantial due diligence and expertise in the area of investment, not to mention the actual high-risk participation of investors in the fund seekers project. While other methods in the market are highly regulated, under these (preferred) methods, the terms and conditions are cemented through agreements between the parties involved. For example, in Islamic venture capital, where the Mudarabah contract is applied, the investor will bear the total loss for losses in the injected capital but the investees will only bear losses for their time and effort. In keeping the balance, usually the investor is given a greater share in the project, Kamal said. According to him, the market will soon see innovative Shariah - based methods for raising capital such as Musharakah Mutanaqisah (diminishing partnership) and Ijarah Mausuffah Bizzimmah (forward lease). Kamal cited two factors that could give momentum to Islamic banking. Firstly, the profit-sharing basis subject to certain conditions, in which the bank provides the return on a pre-agreed profit-sharing ratio with the bank: This means the higher the profit, the bigger the returns especially on investment - or deposit-based products. Secondly, the underlying agreement in Islamic banking is at all times asset-based. It is a bank requirement to have the transaction based on underlying assets which may include commodities, properties or even everyday utensils like kettles or irons, as is the practice by some financial institutions. Now, you dont have Musharakah alone but a combination of Musharakah and Ijarah issues, which is sophisticated in itself. It is the same as in the western debt market where people started optionality. You can then create a structure that specifically caters to a certain type of investor. You have to innovate for the investors. Innovation is the key to market development, Meor Amri said. He said debtequity-like transactions appear to be the way forward. Pure debt or pure equity has its plus and minuses. Combining the best of both sources of funding will appeal to potential investors, he said. Meor Amri added that recognition must be given to innovators who innovate the products. Such a reward system will promote innovation and remove fear of intellectual property theft, he said. According to Meor Amri, access to information is among the factors that is slowing innovation. Due to the fact that guaranteed returns are prohibited by Shariah. investors prefer sophisticated products on the market, especially here in Malaysia, that are given capital protection rather than guaranteed returns subject to the terms and conditions laid down by the institutions, he said. Real growth to come from capital market Daud Vicary Abdullah, chief operating officer of Asian Finance Bank. said the market was seeing a lot of activity, particularly via the Sukuk structures. Now, it is really an issue of securing the acceptability and for the international regional market to look at it, especially on the tax issue. To me, it is not the innovation on the product structure, as a lot has been done on that. It is an innovation around the tax structuring and ensuring that there is a level of tax attractiveness around us, he said. Otherwise, you are not going to get the cross-border transaction. At the moment, there is an interesting transition point where a lot of products on the capital market side are within the geography. But what about cross-border You must look at the risk and currency profiles as well as the risk management aspect and the tax. The issue of innovation in Islamic products is how you deal with the underlying tax structure. We are trying to do cross-border business, the Islamic structures are there. Until the taxation issues are really resolved, we are not going to get this cross-border flow which will support the growth of the industry. The real growth of the industry is not going to come from the retail business but from the capital market, the asset management side, the wealth management or high net worth individual, where there are tax implications. We have to find a way to resolve this, he emphasized. Some Islamic finance experts, however, believe that while innovation is needed in the industry, a balance must be struck when it comes to creating innovative products. Highly innovative products are not necessarily good. What the Islamic finance industry needs is original Shariah - based products and not the replication of conventional products. Innovation must be a genuine response to investor needs that meet Shariah principles.